编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披(pī)露落幕(mù)，基(jī)金经理的调仓路线被(bèi)完(wán)整曝光。首季(jì)行情变(biàn)化以春节为轴，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐发(fā)散到(dào)中(zhōng)特估(gū)、人(rén)工智能、机械制造等多个(gè)领域，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑式突破(pò)带火(huǒ)了科(kē)技一众赛道，这让一季度(dù)公(gōng)募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公(gōng)募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从(cóng)10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的(de)水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业最新季(jì)报中，保留了上一季度(dù)的七只(zhǐ)重仓，同时用(yòng)中伟(wěi)股份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥鑫科(kē)技替(tì)换了(le)比亚迪(dí)、斯(sī)莱克和保隆科技，可(kě)以看(kàn)出其坚(jiān)守新能源的大框架(jià)，在细分赛道中(zhōng)不断寻(xún)找性价比更(gèng)优(yōu)的(de)领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标(biāo)的，用(yòng)金(jīn)域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替(tì)换了药明(míng)康(kāng)德和瑞丰(fēng)新材，特别是合(hé)成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了对喝(hē)酒吃药(yào)大(dà)类(lèi)赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也一如既往地(dì)表(biǎo)示，会(huì)在优(yōu)质的股票里寻找价值，去(qù)翻更(gèng)多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前三大(dà)重仓就(jiù)依(yī)次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费(fèi)和(hé)新能源(yuán)在公募基金组合(hé)配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进(jìn)攻热(rè)点，公募在(zài)经历去(qù)年的(de)整体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后，今年竭(jié)力寻(xún)求(qiú)组(zǔ)合的α。值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速(sù)走红也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了(le)4子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思0％。交易(yì)占比创新高代表了主线行情确立，但我们认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配(pèi)次高端白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股基金(jīn)一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去(qù)腾讯外全(quán)部(bù)为白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出(chū)现在(zài)他管(guǎn)理的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报显示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅(máo)台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤也是(shì)小幅(fú)减持了(le)另外(wài)三大白(bái)酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行(xíng)均是持续上(shàng)榜(bǎng)的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化(huà)是他用(yòng)中国海洋石油(yóu)替换了(le)上一季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季(jì)报中也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金(jīn)在一季(jì)度(dù)股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了调整(zhěng)，增加了消费(fèi)等行业的配置，降低了金(jīn)融(róng)等行(xíng)业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有(yǒu)商业(yè)模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争(zhēng)力强的(de)优质公司(sī)。”

　　无(wú)独(dú)有(yǒu)偶，银华基(jī)金的明星基金经理李晓星，在(zài)和张(zhāng)萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一季度仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙头(tóu)和古井贡酒(jiǔ)来看，这一(yī)季(jì)其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思(sī)路可(kě)能是想利用次高端和地产酒来(lái)增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标(biāo)的为爱美(měi)客、安(ān)井食品(pǐn)、海大集团，而(ér)这(zhè)三者在上一(yī)季度就是前十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在(zài)季报(bào)中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关(guān)链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的(de)恢(huī)复是确定(dìng)的；其(qí)次(cì)，看好(hǎo)线下场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃(chī)药”的(de)主打思路体(tǐ)现得淋漓(lí)尽致(zhì)。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州茅台依(yī)然是他的最(zuì)爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医(yī)药(yào)方(fāng)面，他对(duì)重仓(cāng)表现得(dé)是有所取舍：首(shǒu)先，他(tā)选(xuǎn)择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股的(de)第五位；其次(cì)，他(tā)选(xuǎn)择(zé)小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金(jīn)域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医(yī)学去年(nián)作(zuò)为核(hé)酸(suān)检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情(qíng)时代，公司(sī)主营回归本源(yuán)后(hòu)依(yī)然(rán)亮(liàng)点众(zhòng)多，作为第(dì)三方(fāng)医学(xué)检验及(jí)病理诊断服务商，金域医学近日率先推(tuī)出(chū)国内(nèi)首个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明(míng)远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去上(shàng)周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中(zhōng)的顶流冯(féng)明远所(suǒ)管产品一季报全部(bù)披露(lù)，截至4月19日(rì)收盘，目前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只产品(pǐn)维持年内小幅正(zhèng)收益。当前(qián)冯(féng)明远(yuǎn)在管基金中(zhōng)，任职管理(lǐ)最长的(de)就是代表作新能源产业(yè)股票(piào)。从被调(diào)出的三只产品看，其中斯(sī)莱(lái)克的主营与新能源产业链关(guān)系(xì)不大。

　　而在(zài)新进(jìn)重仓的(de)三只标的(de)中，占比相对最高的(de)就是非(fēi)传统新能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产品是三元前驱体和(hé)四氧(yǎng)化三(sān)钴，从近期(qī)发布的年度(dù)业绩快报来(lái)看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对其季报的全(quán)面梳(shū)理，在信澳研(yán)究(jiū)优选中还出现了一(yī)只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是(shì)一家高科技(jì)公司(sī)，主营业务中有分(fēn)布式光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结(jié)中，他(tā)表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致(zhì)本基(jī)金(jīn)的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司(sī)加(jiā)入(rù)AI或数字(zì)经济等(děng)热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体和(hé)制造(zào)业正(zhèng)经(jīng)历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质(zhì)个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元陆彬则是(shì)在新能源(yuán)大潮中(zhōng)快速走红(hóng)的类型。天天基金(jīn)网显示，早在去(qù)年底(dǐ)时(shí)他(tā)就(jiù)已经是“双二百”的基金经理了，而他(tā)在(zài)管的7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)今年同时段几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特别是动(dòng)态策略混(hùn)合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低(dī)碳先锋股票为(wèi)例，最新的基金(jīn)一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，其重(zhòng)仓的新(xīn)能源产业链中(zhōng)股票(piào)依然为上季的7只，它们分别(bié)是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅化集团(tuán)、华友钴业(yè)，虽然上(shàng)述标(biāo)的年初至今(jīn)表现一般。但他此前(qián)曾公开表(biǎo)示，看到(dào)了新(xīn)能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维度看，新能源产业还(hái)具备较长的(de)生(shēng)命(mìng)周期(qī)，不少细分板(bǎn)块(kuài)还能维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市(shì)场的(de)调整，我们看(kàn)到行(xíng)业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资(zī)价值。或许，新能(néng)源(yuán)行业(yè)的终(zhōng)局如(rú)大(dà)部分(fēn)制造业一样是(shì)一(yī)个竞(jìng)争充分、利润极度压(yā)缩(suō)的市(shì)场(chǎng)，但在(zài)发展过程(chéng)中(zhōng)不少公司一定有一(yī)段精(jīng)彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部超过了(le)10％，以他的代表作(zuò)之(zhī)一的广发(fā)小盘成(chéng)长来看(kàn)，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然(rán)首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金(jīn)相关(guān)产品的2022年四季(jì)报和一(yī)季报(bào)，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只股票，虽(suī)然第一(yī)大重仓股依然是半导(dǎo)体公司(sī)圣邦股份，但是整体新能(néng)源的地(dì)位(wèi)似(shì)乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科(kē)技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从(cóng)第六升(shēng)至第四位。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果按照保留(liú)小数两位来统(tǒng)计(jì)，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在基金(jīn)季报中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结(jié)构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优势的(de)高端制造产业链布局。我们(men)对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持(chí)相对(duì)乐(lè)观(guān)，投资(zī)中相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的(de)公司。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年(nián)出镜相(xiāng)对(duì)较多的基金经理，而他的业(yè)绩特别从(cóng)去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的中泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益，特别是(shì)兴诚价值一(yī)年(nián)持有的收益率接近(jìn)了14％，同时(shí)还有两只基金(jīn)净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价(jià)值一年为例，对比基金四季报和今(jīn)年一季度可(kě)以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上(shàng)只(zhǐ)是微调(diào)了一个席位(wèi)，而(ér)新(xīn)调进来(lái)的中国(guó)铁建恰好就是中字头中的典(diǎn)型代表公(gōng)司，该股(gǔ)从年初至(zhì)今(jīn)上(shàng)涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的(de)中字头(tóu)公(gōng)司(sī)达到了(le)四家。而从相关(guān)标的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的(de)是游(yóu)戏股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同(tóng)时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素(sù)，淡(dàn)化(huà)短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能(néng)好(hǎo)的(de)资产是我们的投(tóu)资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益率高(gāo)，以及在好的公(gōng)司治理加持下能(néng)够把长期(qī)利润(rùn)转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无可，其投资(zī)风格(gé)同为公募(mù)中少数的深(shēn)度价值。天天基(jī)金(jīn)网显示，2023年(nián)年初以(yǐ)来，他所管理(lǐ)的基(jī)金全线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城(chéng)能源基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓(cāng)中(zhōng)国移动大(dà)约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却(què)退出了前一(yī)季(jì)的(de)前(qián)十。同(tóng)时他加仓了(le)川(chuān)投(tóu)能源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能(néng)水电，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵有色和(hé)神火(huǒ)股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他(tā)对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表(biǎo)示基金仓位(wèi)基(jī)本稳定(dìng)，主要增(zēng)加了有色行业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发(fā)展(zhǎn)初(chū)期(qī)，中国企业处(chù)于落后位置(zhì)，无论是(shì)AI核心模型的(de)研发、新型商业模(mó)式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我(wǒ)们都希望(wàng)国内企业(yè)能在不远的将来迎头(tóu)赶上。近(jìn)期(qī)而言尽管(guǎn)我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场(chǎng)基本上(shàng)是基于美(měi)股(gǔ)映(yìng)射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行情，需要对其可(kě)持续性保持审慎态(tài)度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城的(de)基金经(jīng)理(lǐ)余广是2012年的公募状元(yuán)，目(mù)前其担任基金经理(lǐ)也接近了13年(nián)。当前，其在管的(de)产品(pǐn)为4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年(nián)，从今年(nián)的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不(bù)大，但也整齐划(huà)一地(dì)实(shí)现(xiàn)了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻四倍的核(hé)心竞(jìng)争力为例，第(dì)一季度他在前十中调仓了四(sì)个席位，其中新进的公(gōng)司半(bàn)数为中字头，它们(men)就是中国海油和中国移(yí)动，与它们(men)携手进入的还(hái)有安(ān)徽(huī)合力(lì)和紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见影(yǐng)，除去两(liǎng)只中(zhōng)字头(tóu)外，后两者年内(nèi)的(de)涨幅(fú)也是超(chāo)过(guò)了(le)30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重(zhòng)仓(cāng)的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自下而上(shàng)，看重公(gōng)司基本面，注(zhù)重(zhòng)公司的(de)核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估(gū)值水平买入持(chí)有。在经济复苏和(hé)企(qǐ)业盈利修复的预(yù)期下，我们较为看好今年的(de)权益市场(chǎng)，特别(bié)是前(qián)期调整较为充分(fēn)，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松(sōng)同(tóng)期(qī)成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月(yuè)接手的银河智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)净值快速拉(lā)升(shēng)，截至本周(zhōu)四的年(nián)内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超过了他(tā)的成名作银河(hé)创新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在(zài)管基金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强(qiáng)的新(xīn)能源(yuán)属性外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新的(de)十大重仓股除去用友(yǒu)网络和海(hǎi)康威(wēi)视(shì)外，年内(nèi)最新(xīn)的涨幅(fú)全部(bù)超过(guò)了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华(huá)股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而(ér)这四只(zhǐ)标的均(jūn)是第一季度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看(kàn)被调(diào)出(chū)的(de)标的，中国长城(chéng)、中望软件、中国(guó)软件(jiàn)等(děng)明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执(zhí)行基金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围绕(rào)智慧智联、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续(xù)增加(jiā)了软件(jiàn)服务(wù)、信(xìn)息(xī)技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济和(hé)新的信(xìn)息技(jì)术应(yīng)用展(zhǎn)开投资。二(èr)季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议(yì)人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的(de)三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少年(nián)得(dé)志，但后来所管(guǎn)产品几经浮(fú)沉(chén)，好(hǎo)在今(jīn)年(nián)卷土重来(lái)。天天(tiān)基金网数据显示，年内他(tā)所管理(lǐ)的7只基(jī)金全部(bù)涨幅超过(guò)20％，其中表现(xiàn)最好的(de)还是他的(de)成名作华安媒(méi)体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的(de)上一(yī)个季(jì)度重仓股(gǔ)只有王府井和(hé)华大九天(tiān)，而将剩余(yú)的八个(gè)席位(wèi)全部更换(huàn)。从最(zuì)新(xīn)的标的来看(kàn)，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美(měi)亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除(chú)的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国(guó)平安(ān)等公司(sī)，目(mù)前年内(nèi)至今仍然体现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓(cāng)原因，他(tā)表示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经济结构转型时期，我们相信(xìn)未来科技创新(xīn)和(hé)消费升级仍将成为经济总量(liàng)增长核心驱动力(lì)，围绕(rào)产(chǎn)业(yè)创新(xīn)、尖(jiān)端(duān)技(jì)术突破、新(xīn)材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会(huì)，在策略(lüè)上，我们(men)已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配(pèi)置基金(jīn)合同主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国(guó)民经济(jì)持续(xù)增长的消费及原(yuán)材料放在前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名的(de)万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回归。天天基(jī)金网数据显示(shì)，他目前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的(de)年内涨幅超过了(le)25％，具(jù)体来分析他的(de)成名(míng)作(zuò)万家行业(yè)优(yōu)选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了(le)一(yī)处调(diào)整，也就(jiù)是用中微公(gōng)司替代了四季度(dù)末的(de)兆易创新。但就是这只(zhǐ)新(xīn)进标的(de)，目前年内(nèi)的(de)涨幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅(fú)超(chāo)过70％的金山办公交相辉(huī)映。对于当季(jì)度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器(qì)视(shì)觉和医(yī)疗器械行业(yè)的部分(fēn)个股，相应(yīng)地略微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体行(xíng)业为(wèi)主，总体风格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布(bù)局(jú)消费(fèi)电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来(lái)看，这(zhè)些相(xiāng)对低(dī)调的(de)领(lǐng)域也开(kāi)始越(yuè)发受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基(jī)金的明星基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在(zài)公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其(qí)代表作(zuò)是2012年开始管理、迄(qì)今任(rèn)职(zhí)回报超(chāo)过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来(lái)看，在上一季度没有单(dān)一(yī)标的持(chí)仓比例超限后(hòu)，这一季度头(tóu)三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓(cāng)中的汇(huì)川技(jì)术和(hé)安(ān)徽(huī)合力(lì)，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在(zài)当季的重仓行(xíng)业中，机械制造(zào)是(shì)仅(jǐn)次于房地(dì)产(chǎn)的第二(èr)行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中就表示：“本(běn)季(jì)度(dù)增加了工程机械(xiè)、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备(bèi)、医药等行(xíng)业的配置。目前组合(hé)配置偏向周期价值，同(tóng)时(shí)保持了科技、消(xiāo)费板块(kuài)的适度配置。组合(hé)结构(gòu)主要围绕国内经(jīng)济稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)的主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业(yè)链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未(wèi)进重(zhòng)仓股前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对(duì)机械制(zhì)造的兴(xīng)趣也越来越浓，例(lì)如兰石(shí)重装年报的十大(dà)流通股股东中，富国天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端制造板块闻(wén)名，目(mù)前(qián)他在公司所管理的(de)产(chǎn)品数达到了6只，尤其是(shì)他(tā)参与管(guǎn)理的长城(chéng)科创板两年定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长的(de)长(zhǎng)城新兴(xīng)产业为例，可以(yǐ)看到一季度与众不同的一点是，消费电(diàn)子(zi)赛道股票在其中占据明(míng)显的数量优势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然(rán)在(zài)基金十(shí)大重仓中不(bù)见耳熟能详的(de)龙头(tóu)立讯精密，但大体(tǐ)包(bāo)括华测导(dǎo)航、东山精密、电(diàn)连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也(yě)就(jiù)是说其占据(jù)了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消费电(diàn)子会有一个(gè)触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我(wǒ)判(pàn)断可能对收入(rù)利润拉动更大。消费电子的复苏(sū)可(kě)能(néng)只是一(yī)个周期(q子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思ī)的因素。”而(ér)种种因素显(xiǎn)示，目(mù)前该板(bǎn)块去库存可能也进入到(dào)尾声阶(jiē)段，接下来苹果新(xīn)品(pǐn)推出或(huò)是(shì)行业(yè)复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这(zhè)一(yī)领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环(huán)就(jiù)是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工(gōng)虽(suī)然很难有持续(xù)性的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的(de)输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经(jīng)理万方方，是圈内少数同时(shí)管(guǎn)理两只军工主题的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方管理时间(jiān)最长的军工安全混合为(wèi)例，实际上(shàng)一(yī)季度(dù)他仅在十大重仓股中做出了(le)一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一季(jì)的新雷能。从整体(tǐ)10只标的(de)所属细(xì)分来看(kàn)，明显中(zhōng)航系(xì)乃至航空航(háng)天赛道占据优(yōu)势。而这一思路(lù)在他管理的高端装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都(dōu)体现得颇为明(míng)显。进一步(bù)对(duì)照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司(sī)有八家，惟二(èr)的区别(bié)是高端装(zhuāng)备龙(lóng)头(tóu)中用复(fù)旦(dàn)微(wēi)电和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确(què)定性(xìng)的(de)产业(yè)趋势(shì)和(hé)高增长的细分(fēn)赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机(jī)赛(sài)道(dào)、景(jǐng)气度弹性潜(qián)力较高(gāo)的(de)航天导(dǎo)弹产业(yè)链、航空(kōng)装(zhuāng)备(bèi)平台型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料(liào)领域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提(tí)及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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